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3月10日，国务院总理李克强主持召开了国务院常务会议。其中会议提及，要抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度，促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持，帮助复工复产，推动降低融资成本。
中国民生银行首席研究员温彬认为，普惠金融定向降准有助于实现精准纾困，额外加大对股份制银行的降准力度，有助于中小型银行更好防范风险，提升服务实体经济的能力。他预计，3月20日LPR将进一步下降，从而带动企业融资成本下行。
其中重点内容如下：
重点一：抓紧出台普惠金融定向降准措施，额外加大对股份制银行的降准力度
会议指出，抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度，促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持，帮助复工复产，推动降低融资成本。
对于为何要额外加大对股份制银行的降准力度，中国民生银行首席研究员温彬认为，股份制银行体制机制相对较为灵活。从客户定位看，也是以中小型企业为主。在当前支持实体经济发展，特别是支持中小微企业方面有着独特优势。另外，股份制银行的产品和服务也比较灵活和多元化。
股份制银行目前整体负债压力大，成本偏高。因此，要更好发挥其作用，需要加大降准力度，给股份制银行提供长期低成本资金。
当前看，降准有必要也有空间，且可取得“一箭多雕”效果。
降准可一次性释放出大量流动性，即可降低银行资金成本，提升其信贷投放能力，也可以带动LPR报价和贷款实际利率的下行，降低实体经济融资成本。在疫情影响下，择机下调存款准备金率可为中小企业复工复产提供更大力度资金支持，进一步促进实体经济发展。
从目前我国存款准备金率看，也有降准的空间。目前，金融机构平均存款准备金率为9.9%，第一档大型银行为12.5%，第二档中型银行为10.5%，第三档小型银行为7%。一些市场人士分析，从全年角度看，在今年年初已降准的基础上，预计还会有3至4次降准。
重点二：发挥好再贷款再贴现政策作用
会议指出，近段时间，有关部门按照国务院要求，引导金融机构实施3000亿元专项再贷款和5000亿元再贷款再贴现政策，以优惠利率资金有力支持了疫情防控物资保供、农业和企业特别是小微企业复工复产。要进一步把政策落到位，加快贷款投放进度，更好保障防疫物资保供、春耕备耕、国际供应链产品生产、劳动密集型产业、中小微企业等资金需求。适当下放信用贷款审批权限。加强审计监督，防止"跑冒滴漏"，提高支持实体经济实效。
“通过增加再贷款再贴现专用额度并下调支农、支小再贷款利率，可直接增加中小银行低成本资金来源，提高中小银行对中小微企业信贷投放能力。”温彬表示。
央行此前召开的电视电话会议指出，再贷款再贴现资金要向重点领域、行业和地区倾斜，在现有支持领域基础上，重点支持复工复产、脱贫攻坚、春耕备耕、禽畜养殖、外贸行业等资金需求，并加大对受疫情影响较大的旅游娱乐、住宿餐饮、交通运输等行业，以及防疫重点地区的支持力度。
重点三：多措并举稳外贸稳外资
会议指出，按照党中央、国务院部署，统筹推进疫情防控和经济社会发展，必须坚持扩大对外开放，多措并举稳外贸稳外资。
要点速览
对除"两高一资"外所有未足额退税的出口产品及时足额退税。
引导金融机构增加外贸信贷投放，落实好贷款延期还本付息等政策，对受疫情影响大、前景好的中小微外贸企业可协商再延期。
支持商业保险公司开展短期出口信用保险业务并降低费率。
做好筹办春季广交会的准备工作，大力促进对外贸易合作。
抓紧进一步缩减外商投资准入负面清单。扩大鼓励外商投资产业目录，使更多领域的外商投资能够享受税收等有关优惠政策。
对近期出台的减税减费等助企纾困政策，要确保内外资企业同等享受。
日前，国家发改委印发 《关于应对疫情进一步深化改革做好外资项目有关工作的通知》，部署各地方进一步做好11项稳外资工作。一是积极帮扶外资项目和外资企业复工复产， 二是加强重大外资项目跟踪储备，三是做好重大外资项目协调推进，四是全面落实外资准入负面清单管理制度，五是提高外资项目备案便利化程度，六是简化外资项目核准手续，七是优化鼓励类外资项目进口设备免税确认流程，八是保护外资项目合法权益，九是加强对外资企业的走访服务，十是完善外资项目事中事后监管，十一是进一步扩大鼓励外商投资范围。
其中，对于制造业、高技术服务业总投资10亿美元以上在谈、签约、在建外资项目，如涉及国家部委协调事项的，省级发展改革委要及时向国家发展改革委申报，符合条件的将按程序纳入重大外资项目工作专班协调。技术先进、医疗防疫、关键领域或中西部地区、东北地区的项目，可适度放宽规模。
重点四：进一步畅通产业链资金链，推动各环节协同复工复产
会议指出，各地区各部门要在分区分级实施精准防控的同时，有序推动全产业链加快复工复产。
一要根据疫情形势完善复工复产防控指南，发挥国务院复工复产推进工作机制作用，建立跨部门工作专班，加强统筹指导和协调服务，打通产业链、供应链堵点。以龙头企业带动配套企业，增强协同复工复产动能。
二要加大国际协调合作，通过增加国际货运航班等措施，维护国际供应链畅通。
三要引导金融机构主动对接产业链核心企业，加大流动资金贷款支持，给予合理信用额度。支持核心企业通过信贷、债券等方式融资后，以预付款形式向上下游企业支付现金，降低上下游中小企业现金流压力和融资成本。支持企业以应收账款、仓单和存货质押等进行融资。适当降低银行对信用良好企业的承兑汇票保证金比例。
此外，会议还强调，在落实好近期已出台各项政策、努力减轻疫情影响的同时，要抓紧研究进一步深化改革、扩大开放的举措，更有效激发市场活力，扩内需，增动力。要通过深入推进"放管服"改革、"互联网+"、双创等，为创业就业、灵活就业提供更多机会，稳定就业大局。
LPR将进一步下降
需要看到的是，来自于商业银行负债成本、净息差不断收窄的压力，目前银行下调LPR动力明显不足。此前，业内人士分析，3月LPR是否下调，取决于降准降息措施是否会在3月落地。
民生银行首席研究员温彬表示，一方面，商业银行的负债成本没有明显下降，尽管央行加强了对结构性存款的相关管理，但是对整个银行负债成本来说变化有限。另外，2月份以来，监管对于金融机构对疫情防控、复工复产，对中小微企业的定价方面已有回落，目前整个银行体系净息差是收窄的。在此背景下，单纯靠银行让利的方式，很难推动LPR进一步下降，更多要发挥央行货币政策引导的作用。
他分析，资金面的宽松有助于降低银行资金成本，预计3月20日LPR将进一步下降，从而带动企业融资成本下行。“适时适度降低存款基准利率，将是下阶段货币政策的一个选择。”
光大证券首席银行业分析师王一峰则强调，降低法定存款利率有一定必要性，目前能看到的央行定向流动性释放，资金价格宽松，部分体现在债券市场、银行间市场，但银行体系的核心负债，即占比较高的一般性存款成本仍有上行压力。降低核心存款利率是更加有效支持贷款定价下降的手段。
数据显示，2月CPI从1月的5.4%小幅下降至5.2%，高于市场预期的4.9%。从CPI分项数据来看，食品通胀上升，但非食品通胀快速回落。
有人士担忧称，虽然存款基准利率对银行负债端成本下降的引导有着直接作用，但目前复工复产各环节尚未完全协同，出于控通胀等因素考虑，存款基准利率还未到下调时。
“这的确有一定道理，但‘降息’目的是为了让LPR下降，为企业让利，目前国内防疫大局已定，主要以复产复工为主。因此通胀约束在减弱。”王一峰称。
专家预计：3月降准降息可能性加大
据第一财经报道，交通银行首席经济学家连平预计，降准降息在3月落地的可能性极大。
“金融指标的调整宜早不宜迟，目前疫情已经得到良好控制，除武汉外，其他低风险地区，接下来的主要任务就是推动经济的平稳恢复，需要政策尽早落地。”
连平预计，一方面是继续全面降准0.5个百分点，保持流动性合理充裕，推动市场利率的下调。同时，为了让中小银行更好支持中小企业，可以在此基础上，对中小银行实施0.5个百分点的定向降准。另一方面是继续下调MLF利率，进一步推动LPR利率的下调。
中信证券研报认为，短期看，本月中旬可能有一次定期的MLF操作，预计届时MLF利率大概率将下降5个基点至3.10%，以引导本月的LPR利率进一步下降，帮助降低企业资金成本；而由于近期也临近上一年普惠金融考核结果的宣布时点，在本月的缴准日，预计部分大型银行将满足第二档准备金率的下调(准备金率较基准档下调1.5个百分点)，进而释放3000亿元至4000亿元的长期资金。
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